Proces Emise Dluhopisu: Podrobný Průvodce

Financování podnikovými dluhopisy se stává stále atraktivnější možností pro firmy, které chtějí získat kapitál bez rozmělnění vlastních finančních zdrojů. Emise dluhopisů a minibondů představuje moderní a flexibilní cestu k financování. Firmy, které mají plán, na který potřebují určitý menší objem kapitálu (obvykle do 25 mil. Kč), typicky v kombinaci s investičním bankovním úvěrem pokrývajících zbylých 70% investice, často využívají emisi dluhopisů.

Hledáte kolaterál (vlastní prostředky obvykle 30%) k bankovnímu úvěru nebo alternativu k celému bankovnímu úvěru (méně časté) anebo chcete získat kapitál pro svůj podnikatelský záměr bez prodeje podílu? Můžete nabízet vlastní dluhopisy. Doporučujeme emisi s ISINem, protože ČNB přiděluje číslo, které zvyšuje kredibilitu a atraktivitu pro investory.

Termín „minibondy“ není právní pojem, ale spíše zavedené označení pro dluhopisy s nižším celkovým objemem emise. Tyto dluhopisy jsou často využívány menšími a středními podniky k financování konkrétních projektů nebo rozvoje. Jejich velkou výhodou je, že se na ně vztahují výjimky z přísné regulace. Díky tomu je proces emise jednodušší, rychlejší a levnější.

Výhody Emise Dluhopisů

• Nezávislost: Stanovíte si vlastní podmínky v emisních podmínkách.
• Zrychlení financování: Nezůstáváte závislí jen na svém zdroji kapitálu, obvykle výdělku z podnikání.
• Doplněk k úvěru: Vydání dluhopisů nabízí řadu výhod a často doplňuje tradiční bankovní úvěr, hlavně u nemovitostí, kde potřebujete obyčejně 30% vlastních prostředků.

Jak Probíhá Proces Emise Dluhopisů?

Proces emise dluhopisů vyžaduje přípravu s právníkem a dodržení právních předpisů. Obecně lze vydání dluhopisové emise rozdělit do následujících 5 kroků:

1. Zvažování emise dluhopisů: Na co nezapomenout před vydáním.
2. Rozhodnutí o vydání dluhopisové emise.
3. Vypracování emisních podmínek, (případně prospektu či základního prospektu), zajišťovacích smluv a dalších dokumentů.
4. Nabízení, propagace a úpis dluhopisů.
5. Správa emise, vedení seznamu investorů, výplaty a další náležitosti.

1. Zvažování Emise Dluhopisů

Ještě před vydáním dluhopisů je potřeba si stanovit jasné cíle. Zvažte, kolik peněz je potřeba, v jakém čase a na co budou použity. Obecně je doporučováno zjistit si, jak velké budou náklady na obstarávání dluhu - náklady na výnos, náklady na správu dluhopisu, náklady na služby spojené s vydáním emise dluhopisů, náklady na propagaci atd. Emitenti se mohou dostat do záporných čísel s projekty zejména z důvodu vysokých nákladů na obstarávání dluhu.

Čtěte také: Česká klimatická strategie

Samotné zvažování vydání dluhopisové emise spolu s konzultacemi je vůbec prvním krokem v procesu vydání dluhopisové emise. Ještě před rozhodnutím, že společnost vydá dluhopisovou emisi je důležité promyslet jaká společnost bude emisi vydávat (pokud se jedná o skupinu) a zda budou dluhopisy nějak zajištěné, zda chce emitent vydat listinné nebo zaknihované dluhopisy nebo jestli chce dluhopisy nabízet veřejně či neveřejně.

2. Rozhodnutí o Vydání Dluhopisové Emise

Druhým krokem je rozhodnutí statutárního orgánu emitenta o vydání dluhopisové emise. Důležité je zaměřit se na stanovení a schválení parametrů emise dluhopisů. Je potřeba stanovit:

• jaké dluhopisy půjde (např. jejich forma),
• jaký bude roční výnos,
• jak často bude výnos vyplácen v jakých datumech výplat,
• datum splatnosti emise,
• počet dluhopisů (vč. stanovení nominální hodnoty dluhopisů) a celkový objem emise,
• způsob nabízení dluhopisů (veřejně či neveřejně).

Poté, co se definují výše uvedené parametry, následuje jejich schválení na zasedání valné hromady, případně schválení učiní jediný společník v její působnosti.

3. Vypracování Emisních Podmínek

Nejdůležitějším dokumentem, který je potřebný pro vydání veškerých dluhopisů, jsou emisní podmínky. Investor se v nich dozví základní informace o dluhopisech. Tyto podmínky, pokud se jedná o podlimitní emisi, nepotřebují schválení od ČNB na rozdíl např. od emisí vydaných v rámci prospektu, kde je potřeba samotný prospekt nechat schválit.

Samotný obsah emisních podmínek je ovlivněný skutečností, zda budou emitované dluhopisy podlimitní, či zda dluhopisová emise již bude vyžadovat zveřejnění i prospektu k dluhopisům (viz. níže). Před vydáním emise je vhodné dopředu vědět, zda emitent chystá pouze jednorázovou emisi, případně jestli chce vydávat dluhopisy opakovaně. V takovém případě je vhodné od začátku emisi koncipovat jako dluhopisový program a žádat o schválení základního prospektu.

Čtěte také: Výhody recyklace PET

Emisní podmínky musí obsahovat např.:

• identifikaci emitenta,
• jmenovitou hodnotu dluhopisu,
• výnos,
• datum emise dluhopisu,
• datum splatnosti,
• forma dluhopisu,
• upisovací lhůtu,
• emisní kurz,
• způsob a místo upisování,
• údaj o přiděleném kódu ISIN,
• informace o zajištění dluhopisů,
• údaj o možnosti předčasného splacení dluhopisů, ať už ze strany emitenta nebo investora,
• účel emise,
• základní informace o klíčových osobách emitenta a jejich zkušenosti,
• účetní závěrky za minimálně dvě po sobě jdoucí účetní období,
• způsob oznamování konání schůze vlastníků dluhopisů a další povinné údaje uvedené v Zákoně o dluhopisech.

Podle schválené formy vydání dluhopisů - listinných nebo zaknihovaných, je potřeba navrhnout samotné znění dluhopisů a zadat jejich výrobu v listinné podobě, případně začít jednat o zaknihování dluhopisu. U druhé možnosti je potřeba sjednat s osobou, která vede evidenci příslušnou smlouvu o vedení této evidence.

Pokud se emitent rozhodne vydat větší objem emise a současně ji nabízet veřejnosti, pak bude pravděpodobně potřeba požádat o schválení vypracovaného prospektu Českou národní bankou. Jedná se o informační dokument pro investory. Prospekt není potřeba vytvářet při emisi do objemu 1 mil. eur nebo v případě, že nebude nabízena veřejně (pro méně než 150 osob), určené kvalifikovaným investorům nebo s investicí min. Naopak nevýhodou je vyšší časová i finanční náročnost. Vydání emise s prospektem trvá obvykle déle, a to min. 2-3 měsíce.

4. Nabízení, Propagace a Úpis Dluhopisů

Datum pro počátek úpisu emise si určuje sám emitent. Tomu předchází uveřejnění všech dokumentů na internetových stránkách. S investory je uzavírána smlouva o úpisu, v rámci, které se emitent zavazuje umožnit upisovateli upsat a nabýt dané množství upisovaných dluhopisů. Současně by zde měl být závazek emitenta dluhopisy řádně předat a závazek investora řádně uhradit emisní kurs.

V rámci úpisu dluhopisů je možné spolupracovat s manažerem emise, který zajišťuje úpis dluhopisu, tj. nalezne investory, kteří si dluhopis pořídí. Nejčastěji je osobou manažéra obchodník s cennými papíry nebo banka. K propagaci dluhopisů lze však využít i různých dluhopisových platforem.

Čtěte také: Stanoviště Černý Most: Dopravní mapa

5. Správa Emise, Vedení Seznamu Investorů a Výplaty

Správa emise dluhopisů zahrnuje především vedení seznamu investorů, zasílání fyzických dluhopisů, pravidelné vyplácení výnosů a jejich výpočet, řešení problémů s výplatami, komunikace s investory nebo specifické věci jako je převod dluhopisu na někoho jiného, předčasné výplaty atd.

Správa dluhopisové emise je poměrně náročným procesem, zvlášť pokud se jedná o větší objem emise nebo několik emisí dluhopisů za sebou.

Rizika Spojená s Emisí Dluhopisů

Emise dluhopisů, ačkoliv je skvělým nástrojem, není zcela bez rizika a vyžaduje pečlivou přípravu:

• Přísnost: Nedodržení regulace může mít vážné právní a finanční důsledky.
• Důvěryhodnost emitenta: Investoři pečlivě posuzují firmu a nemít prospekt je veliká nevýhoda oproti jiným firmám nabízející také dluhopisy.
• Zajištění dluhopisů: Zvažte možnost zajištění dluhopisů majetkem. Zvýší atraktivitu pro investory a sníží rizika.

tags: #schema #procesu #emise #dluhopisu

Oblíbené příspěvky:

• Řešení problémů s odvodem vody u sušičky AEG
• Rozměry kontejnerů na třídění
• Bezpečnost v přírodě: Medvědi
• Kompostovací toalety: princip a využití
• Emise z dopravy a zdraví