Start Market: Minimální výše emise a klíčové informace pro investory

Tuzemská skupina M2C, která již více než tři dekády poskytuje komplexní služby v oblasti správy nemovitostí, zahájila úpis svých akcií na trh START pražské burzy. Prvním obchodním dnem na trhu Start Market bude 20.6.

Start Market je trh pražské burzy určený pro obchodování akcií menších českých a slovenských společností. Pro menší české a slovenské společnosti je určen Start Market. Trh START se zaměřuje na malé a střední firmy s velikostí (obratem) od 25 mil. Kč do 2 mld. Kč.

Pokud je firma velkým stabilním korporátem, který reportuje v mezinárodních účetních standardech (IFRS), tak by se měla spíše zajímat o Prime Market nebo Standard Market. Společnost může vstoupit na Standard Market formou primární veřejné nabídky (tzv. Initial Public Offering „IPO“).

Proces vstupu na Start Market

Před vstupem na Start Market firma organizuje veřejnou nabídku svých akcií, která trvá minimálně dva týdny. Detaily veřejné nabídky jsou uvedeny v prospektu a zveřejněny na webových stránkách firmy a burzy. Investoři zadávají objednávky u svých obchodníků, kteří jsou členy burzy a jsou elektronicky napojeni do IT systému PX Veřejná nabídka, který si firma pronajme bezplatně od burzy.

Po skončení veřejné nabídky musí nejdříve dojít k vypořádání úpisu, který zajistí centrální depozitář. To znamená, že noví akcionáři získají své akcie a firma obdrží finanční prostředky. Současně také obdrží finanční prostředky stávající akcionáři, kteří se v rámci veřejné nabídky rozhodnou prodat své akcie.

Čtěte také: Kvalitní kompost

Společnost je povinna zveřejňovat na svých webových stránkách a současně zasílat prostřednictvím elektronické burzovní aplikace různé dokumenty a informace. Nejedná se o vyčerpávající seznam.

Burza v rámci svých aktivit organizuje tzv. Start Days, během kterých všechny firmy na Start Market reportují investorům a analytikům. Může se jednat o prezenční nebo online reporting a většinou se konají dva Start Days ročně.

Pro české společnosti je zde unikátní možnost získat investici za podpory státu. Jedná se o IPO fond 2025+ Národní rozvojové investiční podporující malé a střední firmy, které emitují své akcie na trhu Start Market. Jedná se o přímou investici až do výše 30 % z celkového objemu získaného kapitálu, s maximálním limitem 80 mil. CZK.

Proces je velmi jednoduchý. Zájemce musí nejdříve vyplnit žádost nebo vyplnit kontaktní formulář na webové stránce IPO fondu, kde jsou uvedeny kompletní informace k nabízené podpoře. Program se státní podporou vznikl ve spolupráci s Ministerstvem průmyslu a obchodu a Burzou cenných papírů Praha.

Firmy získanou investici nevrací a neplatí z ní žádné úroky nebo jiné poplatky. Na emise nejsou kladeny požadavky týkající se jejich tržní kapitalizace a likvidity.

Čtěte také: Start a rozjezd s Audi: Emisní zátěž

Minimální výše emise a poplatky

Vstupní i roční poplatek je 30 000 CZK. V prvním roce obchodování se roční poplatek neplatí. Je možné zažádat o snížení ročního poplatku na 0 CZK, a to v případě, že se emitent do 30. 11. předcházejícího roku zaváže k tomu, že zajistí uveřejnění analytické zprávy pokrývající daného emitenta a jím vydané akcie za poslední uzavřené účetní období. Podmínky a náležitosti analytické zprávy jsou uvedeny v Pravidlech Start Market.

Pro Pražskou burzu (BCPP) na hlavním trhu je minimální objem veřejné nabídky 200 mil. Kč.

Další důležité informace

Společnosti obchodované na pražské burze jsou v případě, že se kvalifikují, zařazeny do hlavního indexu PX, respektive PX-TR. Malé a střední firmy, které působí na území České republiky, mohou získat přímou investici až do výše 30 % z celkového objemu nově vydávaných akcií od Národní rozvojové investiční. Maximální výše investice je 80 mil. Kč.

Menší firmy potřebují větší asistenci, proto s firmami a jejich poradci úzce spolupracujeme. Pro firmy na trhu Start Market pořádáme různá školení a organizujeme investorské dny, tzv. Start Day.

Kapitálové trhy jsou v dnešní době globalizované a velcí institucionální investoři mají přístup na všechny standardní burzy bez rozdílu. Volba trhu je tedy spíše záležitostí racionální úvahy mezi poměrem nákladů, kvality servisu a následné péče, které se společnosti bude ze strany burzy dostávat.

Čtěte také: Proces uvedení emise na trh

Mezi hlavní výhody veřejné nabídka akcií patří optimalizace kapitálové struktury. Zejména získání nového kapitálu bez ohrožení cash flow společnosti, a to „bez závazků“. Tedy bez úvěrové zátěže. Po úspěšném vstupu na burzu navíc může společnost přistoupit i k druhotnému úpisu akcií, a tím získat další kapitál. Ten tak slouží jako „nová likvidní M&A měna“.

Řada zahraničních společností využívá vstup na burzu také jako možnost, jak zapojit management a zaměstnance formou zaměstnaneckých akcií. Veřejná nabídka akcií je cestou ke zvýšení prestiže a budování značky či zvýšení zájmu mezi uchazeči o práci.

Samotný proces prvotního vstupu společnosti na burzu je časově, finančně i manažersky náročný. Jen ty společnosti, které jsou plně připraveny, budou schopny plně využívat všechny možnosti vstupu na burzu.

Listování na burze klade na společnosti také nové povinnosti při správě a řízení společnosti, zejména s ohledem na transparentnost. Klíčem k úspěchu je vzbuzení zájmu investorů. Ti si totiž kupují „příslib budoucího zisku“. Proto musí jít o atraktivní, perspektivní a srozumitelný záměr, který dokáže investory přesvědčit a zaujmout.

Nejsnazší cestou je obrátit se na Burzu cenných papírů Praha a poptat nezávislé zhodnocení, zda je vaše firma vhodná k primární veřejné nabídka akcií.

U velkých emisí je klíčovým subjektem manažer emise, typicky investiční banka a další členové burzy z finančního segmentu. Manažer je vedoucí a koordinátor celého externího týmu a zastřešuje také právní poradenství.

Příprava společnosti na veřejné obchodování, komunikace s potenciálními investory a koordinace celého procesu je velmi organizačně náročná i u menších emisí, tzn. na trhu Start Market. Zde celou transakci koordinuje IPO poradce, který by měl mít odpovídající odbornost v oblasti kapitálových trhů, korporátních financí, marketingu a sales.

Před samotným výběrem manažera a IPO poradce, se kterým bude společnost na veřejné nabídce akcií úzce spolupracovat, by měla mít firma mít alespoň rámcovou představu o tom, jaké investory chce primárně oslovit. Šíři a distribuci primární nabídky totiž neovlivňuje dosah zvolené burzy, ale možnosti prezentace manažera emise (typicky investiční banky) / IPO poradce.

Ocenění firmy v rámci primární nabídky zajistí manažer emise a IPO poradce/analytik v těsné spolupráci s emitentem. Vždy jde o nalezení správného kompromisu mezi očekáváním společnosti samotné a potenciálních investorů.

Investoři vkládají do firmy své prostředky a oplátkou chtějí být informováni o podstatném dění ve firmě. Základní informační povinnosti vyplývají ze zákona. Jde zejména o pravidelné publikování hospodářských výsledků (frekvence závisí na zvoleném trhu), výročních zpráv a všech informací, které mohou mít vliv na hodnotu (kurz) akcií společnosti.

Emitenti vkládají dokumenty do speciální aplikace. Některé dokumenty a informace musí být také zaslány regulátorovi.

IPO fond 2025+ je nový český nástroj spuštěný Ministerstvem průmyslu a obchodu (MPO) v červenci 2025 s cílem podpořit malé a střední podniky (MSP) v cestě na burzu a rozvoj kapitálového trhu v ČR.

NRI bude investovat do veřejných nabídek akcií firem na trhu START pražské burzy. Fond disponuje celkovou alokací 360 milionů Kč do roku 2030.

U realizovaných investic se předpokládá exit (následný prodej) ve střednědobém horizontu 4-8 let, v souladu s investiční strategií fondu a opětovné využití takto získaných prostředků na další investice. Fond nabízí alternativní formu financování, která doplňuje tradiční rizikový kapitál a private equity. IPO fond 2025+ tak přispěje k rozvoji kapitálového trhu.

Emitent vstupuje na trh Start Market BCPP nebo již na tento trh vstoupil. Emitent splňuje podmínky malého a středního podniku, tzn. max 250 zaměstnanců, obrat nepřesahující 50 milionů EUR a rozvahu nepřesahující 43 milionů EUR, nebo splňuje definici malé společnosti se střední tržní kapitalizací.

Program bude vyhlášen prostřednictvím výzvy. NRI zveřejní detailní výzvu a další dokumenty k programu na svých webových stránkách v průběhu podzimu 2025.

Burza cenných papírů Praha (BCPP)

První pražská burza, na níž se zpočátku obchodovalo jak s cennými papíry, tak i s komoditami, vznikla v roce 1871. Až v roce 1992 vznikla společnost, která se později na základě přijetí zákona o burze přeměnila na Burzu cenných papírů Praha, a. s. První obchodní transakce v novodobé historii pražské burzy se uskutečnila dne 6. dubna 1993.

Na pražské burze lze obchodovat pouze prostřednictvím jejích členů. Těmi jsou zejména významné banky a obchodníci s cennými papíry (makléřské domy). Pokud tedy chcete investovat na domácí burze, musíte se obrátit na některého z těchto členů. Objednávky na burzu jsou pak prostřednictvím členů oprávněni vkládat burzovní makléři.

Každý investor, který chce obchodovat se zaknihovanými cennými papíry, musí mít zřízen účet cenných papírů v CDCP - Centrálním depozitáři cenných papírů. Na účtu v CDCP jsou totiž evidovány nakoupené cenné papíry majitele.

Pražská burza organizuje regulovaný trh s investičními nástroji, jak je definováno zákonem o podnikání na kapitálovém trhu. Pro zajištění větší transparentnosti člení pražská burza pro akcie oficiální trh na hlavní (Prime Market) a oficiální volný trh (Standard Market). Vedle toho ještě zavedla Free Market a START Market.

Umístění své emise na Prime Market je pro emitenta prestižní záležitostí. Standard Market je určen pro ostatní společnosti, které chtějí, aby jejich cenné papíry byly obchodovatelné na burze, ale zatím nesplňují stanovené požadavky prestižnějších trhů nebo nemají zájem o jiné burzovní trhy.

Na trhu Free Market jsou pak přijaty k obchodování jak investiční nástroje, u nichž o přijetí k obchodování požádal jejich emitent, tak i investiční nástroje obchodované na jiných světových burzách, které jsou přijaty k obchodování bez souhlasu emitenta.

Obchodování provádějí členové burzy provádějí prostřednictvím automatizovaného obchodního systému XETRA.

Pokud se během obchodního dne kurz cenného papíru odchýlí od závěrečného kurzu předchozího dne o více než 30 %, má burza právo dočasně pozastavit obchodování s tímto cenným papírem. Veškeré objednávky a kotace jsou ze systému vymazány. Po obnovení obchodování musejí členové burzy objednávky vložit znovu.

Cenné papíry jsou dle jednotlivých rozhodnutí zařazeny do tzv. obchodních procedur. Obchodní den začíná předobchodní fází, po níž následuje hlavní obchodní fáze, poslední je poobchodní fáze.

V závislosti na likviditě a typu cenného papíru jsou cenné papíry obchodovány v rámci rozdílných obchodních procedur.

• Předobchodní fáze - předchází hlavní obchodní fázi. Během této doby mohou obchodníci vkládat objednávky a kotace jako přípravu na samotné obchodování, mohou je měnit či rušit. Obchodníci nevidí hloubku trhu. Jediná zobrazená informace je závěrečný kurz daného cenného papíru z předchozího obchodního dne (je-li k dispozici).
• Hlavní obchodní fáze - objednávky mohou být zpracovávány v souladu s pravidly pro daný typ obchodování a obchodní segment, kde se jedná buď o kontinuální obchodování (s úvodní a závěrečnou aukcí, případně obchodováním za závěrečnou cenu) nebo o samostatnou aukci.
• Poobchodní fáze - po závěru hlavní obchodní fáze následuje poobchodní fáze, v níž obchodníci mohou vkládat objednávky a měnit či rušit ty, které dosud nebyly zcela uspokojeny. Objednávky nově vložené v této fázi jsou určeny pro další obchodní den, s výhradou případných omezení pro provádění či platnost. Během poobchodní fáze rovněž probíhá zpracování obchodů uzavřených během daného obchodního dne.

U limitních objednávek/objednávek s limitem musí být cena zadána v souladu s tzv. krokem kotace. Ten je pro každý cenný papír (s vyjímkou dluhopisů a strukturovaných produktů) stanoven Burzou vlastně individuálně v návaznosti na likviditu (průměrný denní počet obchodů). A také se mění v závislosti na výši ceny (pásmu). Zjednodušeně řečeno, čím likvidnější je cenný papír, tím nižší je krok kotace.

S cennými papíry lze obchodovat v rámci kontinuálního obchodování nebo v rámci samostatné aukce.

Kontinuální obchodování začíná úvodní aukcí, může být přerušeno vloženými aukcemi a končí závěrečnou aukcí, na kterou může navazovat obchodování za závěrečnou cenu.

Objednávky jsou zpracovávány dle cenové a časové priority. Výjimkou je obchodování za závěrečnou cenu, kde je využita pouze časová priorita.

Obchodování je anonymní, tj. obchodníci neznají své protistrany, protistrany nejsou uvedeny ani v potvrzení o uzavření obchodu.

Xetra umožňuje vkládání objednávek za dodržení podmínky minimální obchodovatelné jednotky (lot). Konkrétní minimální obchodovatelná jednotka (lot) se se ve většině případů rovná jedné (vyšší je primárně uplatňován na trhu START). Velikost lotu stanoví Burza.

Kromě uzavírání automatických obchodů je na Burze možno realizovat také blokové obchody při minimálním objemu 300 000 Kč. Blokové obchody nejsou anonymní, jde o obchody uzavřené s konkrétní protistranou. Nejsou kurzotvorné, nemají tedy žádný vliv na kurz cenného papíru, který je předmětem daného blokového obchodu. Nicméně cena blokového obchodu musí být v okamžiku sjednávání obchodu v rámci aktuálního nejlepšího rozpětí (rozpětí dané nejlepší cenou na nákup a nejlepší cenou na prodej).

Na Burze lze obchodovat také s investičními nástroji derivátového typu. Tím se rozumí cenné papíry, zaknihované či imobilizované cenné papíry, jejich cena se odvozuje od ceny podkladového aktiva určeného emitentem cenného papíru. Takovými investičními nástroji mohou být např. certifikáty, warranty, nebo další cenné papíry nesoucí obdobná práva.

Zúčtování a vypořádání jednotlivých burzovních obchodů provádí společnost Cetnrální depozitář cenných papírů, a.s. (CDCP). Dodání kupní ceny oproti investičnímu instrumentu probíhá standartně v čase T+2. Jinými slovy v druhý pracovní den po uzavření obchodu.

Hlavním oficiálním indexem BCPP je od roku 2006 index PX, kdy došlo ke sloučení indexů PX50 a PX-D. Jedná se o cenový index s váženým poměrem nejlikvidnějších akcií počítaný v reálném čase. Sesterský index PX-TR zohledňuje vyplacené dividendy, index PX-TRnet (PX Net Total Return) pak navíc i po jejich zdanění dle daňové sazby zveřejňované OECD. Druhým hlavním indexem je PX-GLOB, který zahrnuje větší počet akcií.

tags: #start #market #minimální #výše #emise

Oblíbené příspěvky:

• Dánský design odpadkových košů
• Ekologická rozpouštědla
• Harmonogram Svozu Odpadu
• Situace Home Creditu v Číně
• Srovnání Udržitelných Alternativ