Bankovní úvěr, emise a jejich definice v kontextu českého bankovnictví

V rozvaze banky lze nalézt přehled aktivních a pasivních operací, proto se tyto operace označují jako rozvahové.

Aktivní operace bank

Aktivní operace představují použití vlastního a svěřeného kapitálu za účelem dosažení zisku a udržení, popř. posílení likvidity. Z tohoto hlediska rozlišujeme tyto hlavní druhy aktivních operací:

• Vytváření pokladní hotovosti - má za cíl především udržení likvidity, protože povinné rezervy u centrální banky nejsou úročeny, nepřináší žádný výnos.
• Úvěrové operace - provádějí banky za účelem dosažení zisku z úroků.
• Investice do CP - jsou dalším zdrojem výnosů a zisku bank. Výhodné jsou krátkodobé vládní CP, které pro svou malou rizikovost a snadnou obchodovatelnost jsou vysoce likvidní a označují se za druhotné rezervy.

Úvěrové operace podrobněji

Banky poskytují úvěry klientům na základě žádosti o úvěr. S klientem uzavřou úvěrový příslib a po splnění daných podmínek sepisují úvěrovou smlouvu. V ní musí být lhůty a výše splátek, úroky a sankce při nedodržení úvěrové smlouvy.

Pro banku je důležité zhodnocení úvěrové schopnosti klienta, to je jeho schopnost splácet úvěry ve stanovené lhůtě. Hlavním kritériem je bonita žadatele o úvěr, která zahrnuje:

• goodwill - renomé, kapacitu, kvalitu produkce, pozici na trhu, úroveň řízení, osoby ve vrcholném managementu firmy.
• Důležitý je také účel úvěru. Např. u provozních úvěrů na zásoby je důležitým ukazatelem obrat zásob, u investičních úvěrů rentabilita dané investice.

Mezi hlavní druhy úvěrů patří:

Čtěte také: Ekologie a bankovnictví

• over-night - úvěry poskytnuté přes noc, obvykle poskytují banky jiným bankám nebo obchodníkům na burze.
• Kontokorentní - účet může přejít do záporného zůstatku a klient automaticky získá úvěr do výše úvěrového rámce. Tento úvěr je splácen z plateb docházejících na klientův účet.
• Krátkodobé - které jsou obvykle splatné do 1 roku.
• eskontní úvěry, které vznikají odkupem cenných papírů, zejm. jejich splatnosti. Banka si za odkup sráží diskont. prodávající získá peněžní prostředky ihned, nečeká na splatnost CP.
• spotřební na nákup zboží spotřebního charakteru nebo na úhradu služeb, může být poskytnut v hotovosti a mít formu pořizovací nebo doplňkovou.
• Euroměnové úvěry jsou nejčastěji krátkodobé mezibankovní úvěry nebo úvěry firmám poskytované v euroměnách, tj. měny obchodovatelné na mezinárodních trzích mimo domácí zemi.
• Investiční úvěry obvykle banky neposkytují v plné výši plánovaných investičních nákladů a podniky proto musí přiměřenou část relevantních kapitálových výdajů na danou investici krýt z jiných zdrojů.

Úrok z úvěru určuje cenu peněz, pro věřitele je výnosem, pro dlužníka nákladem. Je vyjadřován v % v tzv. úrokové sazbě. Z úrokových sazeb bývá nejnižší diskontní sazba. Krátkodobé úvěry jsou úročeny nižší sazbou než úvěry dlouhodobé.

Strategie stanovení úrokových sazeb je důležitou součástí bankovní politiky. Musí platit, že výnosy z úvěrových operací musí být vyšší než náklady z depozitních operací. Výše úrokových sazeb je ovlivňována poptávkou po úvěrech a nabídkou depozit. Kladná výše úrokového rozpětí je hlavním zdrojem zisku. Určení reálné úrokové sazby je dáno nominální sazbou mínus míra inflace.

Pasivní operace bank

Znamenají shromažďování vlastního a svěřeného bankovního kapitálu.

• Depozitní (vkladové) operace - jsou spojeny s opatřováním depozit. Banky vystupují vůči vkladatelům jako dlužníci a z vkladů jim vyplácejí úrok. Vklady využívají pro své aktivní operace.
• Nákup vkladů a půjček - koresponduje v rozvaze s položkami vkladů a výpůjček. Výpůjčky od jiných bank se soustřeďují na mezibankovním trhu a mají většinou vysoce krátkodobý charakter.
• Emise bankovních cenných papírů.
• Tvorba vlastního bankovního kapitálu.

Vklady lze členit z časového hlediska na šekovatelné, úsporové a termínované. Dále se mohou členit podle věřitele a dlužníka, tj. subjektu, u kterého jsou vklady uloženy. Podle účelu se vklady člení na účelové a bezúčelové a podle měny na vklady v domácí měně a v zahraničních měnách, tj. vklady na devizových účtech.

Depozitní certifikáty jsou formou střednědobých vkladů, znějí na zaokrouhlenou částku a banky je prodávají za nominální hodnotu sníženou o úrok. Vkladové listy jsou prodávány za nominální hodnotu a po uplynutí lhůty splatnosti majitel získává nominální hodnotu zvýšenou o úrok.

Čtěte také: Financování ekologických projektů

Neutrální operace bank

Vedle aktivních a pasivních, tj. rozvahových operací, provádějí bankovní instituce ve velkém měřítku i operace neutrální. Nezachycují se v rozvaze a proto se jim říká mimorozvahové. Výnosy z neutrálních operací se stále významněji podílejí na celkových výnosech bank.

Mezi neutrální operace patří:

• Pokladní - příjímání a vydávání peněz, jejich výměna a přepočítávání, výměna peněz poškozených, prodej pamětních mincí apod.
• Platební a zúčtovací - zprostředkování platebního a zúčtovacího styku prostřednictvím účtu klientů.
• Devizové a směnárenské - operace s devizovými prostředky.
• Depotní - úschova a správa cennosti za příslušné poplatky.
• Ostatní - služby poradenské, expertýzní, informační, zprostředkovatelské.

Emise cenných papírů

Společnost může získat potřebný kapitál emisí zcela nových akcií nebo vydáním dodatečného množství akcií, pokud jsou již na burze obchodovány. Ve druhém případě platí, že nově emitované akcie musí být nabídnuty přednostně stávajícím akcionářům. Emise akcií je upravena v obchodním zákoníku a zákoně o cenných papírech.

Akciové společnosti vydávají akcie s cílem buď získat finanční kapitál pro podnikání nebo motivovat klíčové zaměstnance a jiné osoby tím, že budou držiteli akcií. Společnosti však mohou získat kapitál i jinými způsoby.

Výhodou emise akcií oproti emisi dluhopisů nebo jiné formy cizího kapitálu je v tom, že akcie nejsou určeny ke splacení a nemusí se z nich vyplácet pravidelná dividenda, pokud není podnik v zisku.

Čtěte také: Klíčové aspekty emisních podmínek dluhopisů

Druhy emisí

• Veřejná emise: V případě veřejně obchodovaných společností. První veřejná emise akcií se nazývá IPO (Initial Public Offering), pokud společnost vydává akcie další, hovoříme o druhotných nebo sekundárních emisích SPO (Secondary Public Offering) nebo také SEO (Seasoned Equity Offering).
• Přímé emise: Pokud společnost prodává akcie neveřejně na mimoburzovním trhu nebo je prodává investorům sama, jedná se o přímé emise DPO (Direct Public Offering).

Financování společnosti

Stabilní finanční zázemí je pro rozvoj obchodní společnosti a její činnosti nezbytné. Finanční prostředky pro budování podnikání je možné získat v zásadě dvěma metodami - tzv. vlastním a cizím financováním. Každé má své další výhody i nevýhody. Při zvažování se musíte vždy rozhodnout, která varianta je pro Váš konkrétní případ vhodnější. O výhodnosti však nerozhoduje pouze porovnání požadovaného výnosu.

Vlastní financování společnosti

Princip vlastního financování je takový, že akciová společnost emituje akcie. Investoři, kteří si akcie koupí se stávají akcionáři a nabývají svá akcionářská práva. Peněžní prostředky emisí získaní se stávají součástí vlastních zdrojů akciové společnosti. Výnosem akcionářů z akcií je dividenda. Ta se ovšem vyplácí až z peněžního zůstatku po zdanění příjmů společnosti. Dividendy tedy nelze dát do nákladů.

Výhodou je ovšem to, že společnost nemusí dividendu vyplácet, pokud právě prochází horším obdobím a negeneruje zisk, nebo pokud třeba shromažďuje finanční prostředky k významné investici. O rozdělení zisku totiž rozhodují sami akcionáři na valné hromadě. Výplata je tedy nejistá. Oproti tomu úrok a splátky úvěru nebo zápůjčky je nutné hradit pravidelně bez ohledu na současnou finanční situaci společnosti.

Majitel akcie se podílí nepřímo na řízení a. s. hlasováním, má právo na dividendy, na majetkový zůstatek při likvidaci společnosti. Tento způsob typický pro menší a. s., které nepodnikají ve velkém měřítku, mají menší potřebu kapitálových zdrojů a mívají menší počet akcionářů. Účetní hodnota základního akciového kapitálu u tohoto podniku nesmí být nižší než 2 mil.

Financování společnosti z cizích zdrojů

Cizí financování znamená získání peněžních prostředků od cizích subjektů na základě smlouvy o úvěru, nebo na základě zápůjčky podle občanského zákoníku. Podstatou těchto závazků je vrácení poskytnutých finančních prostředků a zaplacení úroku, který je odměnou pro poskytovatele. Takové financování může být pro akciovou společnost výhodnější, jelikož úrok, který je povinna platit, lze odečíst od základu daně.

Dluhopisy

Dluhopis je úvěr poskytovaný odkoupením dluhopisů (obligací), které dlužník emituje za účelem opatření finančních zdrojů; dluhopisy jsou cenné papíry, v nichž se emitent zavazuje splatit přijatý úvěrový obnos a vyplácet úroky ve stanovených termínech; emisní půjčku tvoří zpravidla množství dílčích dluhopisů; patří mezi listinné úvěry.

Výhodou pro věřitele je, že dluhopis může zpeněžit před lhůtou jeho splatnosti; je to důkaz o jeho pohledávce, což má význam při vymáhání dlužných pohledávek.

Druhy dluhopisů

• Korporátní dluhopisy: Vydávají podniky a firmy k financování základního majetku, dlouhodobé potřeby oběžného majetku a splácení úvěrů.
• Bankovní dluhopisy: Emitovány peněžními ústavy, při nákupu jinými bankami představují aktivní úvěrový obchod.
• Státní a komunální obligace: Vydávány ústřední vládou, zeměmi a obcemi k financování rozpočtových deficitů a investičních projektů.
• Ziskové obligace: Motivují zájemce o půjčky, emitent se nechce podílet na vlastnictví.
• Indexované obligace: Chrání majitele před znehodnocením půjčky při inflaci.
• Dluhopisy s pohyblivým úrokem: Úrok je vyplácen podle aktuální úrokové sazby na peněžním a kapitálovém trhu.
• Výměnné dluhopisy: Mohou být přeměněny na akcie, úročení je nižší.
• Odběrní obligace: Zajišťují právo na odběr akcií, aniž zaniká úvěrový vztah.
• Rizikové obligace: Emitovány podniky se špatnou finanční situací.
• Prioritní dluhopisy: Poskytují přednostní nárok na majetkový podíl při likvidaci podniku.
• Prémiové obligace: Část úroků je tvořena fondem, ze kterého se losují prémie.
• Nulové obligace: Úroky se nevyplácejí průběžně, rozdíl mezi emisním kursem a nominální hodnotou zahrnuje akumulované úroky.

Hypoteční zástavní listy (HZL)

HZL jsou specifickým druhem dluhopisů, které jsou v českém prostředí úzce spjaty s financováním hypotečních úvěrů. Emitentem HZL může být pouze banka se sídlem na území České republiky, která má povolení od ČNB k této činnosti.

Před vydáním HZL musí jejich emitent poskytnout svým klientům hypoteční úvěry v takovém objemu, který v souhrnu převýší objem vydávaných HZL, a to tak, aby pokryly i z nich průběžně narůstající budoucí úrokový výnos. Tím je zajištěno, že splacení HZL nezávisí pouze na bonitě jejich emitenta. V případě jeho selhání je totiž stále možné HZL splatit ze splátek hypotečních úvěrů, které jsou na danou emisi HZL navázané.

Aby to však nebylo úplně jednoduché, ke krytí závazků z HZL je možné použít pouze hypoteční úvěr anebo jeho část, která nepřevyšuje 70 % zástavní hodnoty nemovitosti, která slouží jako jeho zástava. Toto pravidlo zajišťuje, aby hodnota krytí vydaných HZL odolala i případným významným výkyvům tržních cen zastavených nemovitostí.

Rozhodování o financování

Rozhodnutí o financování projektu nebo firmy patří k nejzásadnějším strategickým volbám. Investice vlastních peněz přináší kontrolu a nezávislost, ale zároveň omezuje likviditu a zvyšuje osobní riziko. Bankovní úvěr naopak nabízí rychlejší zdroje a pákový efekt, je však vykoupen úroky a přísnými podmínkami.

Kapitálová struktura podniku nebo projektu určuje, z jakých zdrojů jsou financována vaše aktiva a provoz. Jednoduše řečeno jde o poměr peněz, které vložíte vy sami (vlastní kapitál), a prostředků, které si půjčíte od bank či jiných věřitelů (cizí kapitál). Kapitálová struktura ovlivňuje výši úroků, prostor pro další investice, vyjednávací pozici vůči věřitelům i scénáře pro případ neúspěchu.

Kovenanty

Kovenanty jsou smluvní podmínky a závazky v rámci smluvní svobody, které bance garantují, že se finanční zdraví dlužníka nezhorší pod únosnou mez. Zdá se to rozumné, ale v praxi podnikatelé často podcení volatilitu trhu.

Alternativní zdroje financování

• Leasing: Umožňuje financovat stroje či vozový park.
• Factoring: Factoringová společnost vám proplatí většinu hodnoty faktury ihned a zbytek po úhradě odběratelem.
• Venture kapitál a Private Equity: Vstupuje do hry u inovativních projektů nebo velkých expanzí, kdy investor poskytne kapitál výměnou za podíl ve firmě.
• Crowdfunding: Skupinové financování, dnes již regulované na úrovni EU.

Projektové financování

U velkých investic v nemovitostech, energetice či infrastruktuře se využívá tzv. projektové financování. SPV vlastní aktiva projektu a přijímá úvěr. Klíčovým prvkem je založení této účelové společnosti dle zákona o obchodních korporacích.

Doporučení pro financování

Když začínáte s novým projektem, je třeba postupovat systematicky. Nejprve spočítejte celkové náklady (CAPEX) a potřebu provozního kapitálu (working capital) a nezapomeňte na rezervu pro nepředvídatelné výdaje. Zásadní je také ověření zdrojů splácení, protože banka bude chtít vidět konzervativní model, který prokáže schopnost generovat dostatečné cash flow na obsluhu dluhu.

Daňové aspekty

Kapitálová struktura má významné daňové dopady, neboť úroky z úvěru jsou obecně daňově uznatelným nákladem dle § 24 zákona o daních z příjmů, což snižuje základ daně. Vlastní kapitál ve formě dividend se vyplácí až ze zdaněného zisku, takže daňovou úlevu nepřináší.

tags: #bankovní #úvěr #emise #definice

Oblíbené příspěvky:

• Jak vybrat odpadkový koš Victoria
• Co tvoří louku
• Tipy pro výběr koše na tříděný odpad
• Zajímavosti Saúdské Arábie
• Trek Tour du Mont Blanc