Jeden emise akcií, jeden ISIN: Průvodce problematikou

Směrnice 2003/71/ES stanoví zásady, které je nutno dodržovat při sestavování prospektů. Podle druhu emitenta a příslušných cenných papírů by měla být stanovena typologie minimálních požadavků na údaje, odpovídající programům, které se v praxi používají nejčastěji.

Emitent, předkladatel nabídky nebo osoby, které žádají o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, jsou oprávněni do prospektu nebo základního prospektu zařadit doplňující údaje jdoucí nad rámec položek údajů stanovených v programech a modulech.

Vzhledem k různorodosti emitentů, druhů cenných papírů, účasti či neúčasti třetí strany jako ručitele, kotování nebo nekotování cenných papírů atd., neposkytne investorovi jediný program ve většině případech vhodné informace pro jeho investiční rozhodnutí. Proto by měla být možná kombinace různých programů.

Program pro registrační dokument akcií by měl být použitelný na akcie a jiné převoditelné cenné papíry rovnocenné akciím, ale rovněž i na další cenné papíry, které umožňují přístup ke kapitálu emitenta formou přeměny nebo výměny.

Dobrovolné zveřejnění prognóz zisku v registračním dokumentu akcií by mělo být uváděno konzistentně a srovnatelně a mělo by být doloženo vyjádřením nezávislých účetních nebo auditorů. Tyto údaje by neměly být směšovány se zveřejněním známých trendů či jiných faktických údajů s podstatným dopadem na vyhlídky emitenta.

Čtěte také: Uhlí a elektromobilita: Paradox?

Pro forma finanční údaje jsou nutné v případě významné hrubé změny situace emitenta v důsledku určité transakce, tzn. Státní emitenti ve třetích zemích a jejich regionální nebo místní orgány nejsou mimo oblast působnosti směrnice 2003/71/ES a jsou povinni vydat prospekt, pokud chtějí provést veřejnou nabídku cenných papírů ve Společenství nebo chtějí, aby jejich cenné papíry byly přijaty k obchodování na regulovaném trhu.

Základní prospekt a jeho konečné podmínky by měly obsahovat stejné informace jako prospekt. Všechny obecné zásady platné pro prospekt platí rovněž pro konečné podmínky.

U zcela nových druhů cenných papírů, které nemohou být pokryty stávajícími programy nebo jakoukoli jejich kombinací, by měl mít emitent přesto možnost požádat o schválení prospektu. V těchto případech by měl být schopen projednat obsah údajů, které mají být uvedeny, s příslušným orgánem.

Prospekt schválený příslušným orgánem za takových okolností by měl využívat jediného schválení stanoveného ve směrnici 2003/71/ES. Příslušný orgán by se měl vždy snažit nalézt podobné znaky a co nejvíce využít stávající programy.

Pokud jde o základní prospekty mělo by být snadno rozlišitelným způsobem stanoveno, které druhy údajů bude nutno zařadit jako konečné podmínky. Pokud jednotný dokument obsahuje více než jeden základní prospekt a každý základní prospekt by vyžadoval schválení odlišným příslušným orgánem domovského členského státu, měly by dané příslušné orgány spolupracovat a ve vhodných případech přenést schvalování prospektu v souladu s čl. 13 odst.

Čtěte také: Vyhněte se sankcím při emisi dluhopisů

Historické finanční údaje požadované v programech by měly být zásadně uváděny v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1606/2002 ze dne 19. července 2002 o uplatňování mezinárodních účetních standardů ( 5 ) nebo v souladu s účetními standardy členských států.

Pro účely zveřejnění dokumentu uvedeného v článku 10 směrnice 2003/71/ES, by emitenti měli mít možnost zvolit si ze způsobů stanovených v článku 14 uvedené směrnice ten způsob zveřejnění, který považují za vhodný.

Cílem začlenění ve formě odkazu podle článku 11 směrnice 2003/71/ES je zjednodušit a snížit náklady na vypracování prospektu. Tohoto cíle však nelze dosáhnout na úkor ostatních zájmů, které má prospekt chránit.

Domovský členský stát by měl mít možnost požadovat, aby bylo zveřejněno oznámení o tom, jak byl prospekt zpřístupněn a kde jej veřejnost může získat. V případě, že domovský členský stát ve svých právních předpisech požaduje, aby bylo oznámení zveřejněno, měl se by obsah tohoto oznámení omezit na nutné informační údaje, aby se předešlo zdvojení se souhrnem.

Členské státy by měly zajistit účinné dodržování inzertních pravidel pro veřejné nabídky a pro přijetí k obchodování na regulovaném trhu.

Čtěte také: Problém jedné lahve

Kategorie stanovené v příloze XX určují míru flexibility, s níž lze uvádět údaje v základním prospektu nebo konečných podmínkách.

Prospekt obsahuje údajové položky požadované v přílohách I až XVII a přílohách XX až XXX v závislosti na druhu dotyčného emitenta nebo emisí a cenných papírů. S výhradou čl. 4a odst.

V případě, že je od emitenta, předkladatele nabídky nebo osoby, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu požadováno zahrnout v souladu s čl. 5 odst. 1 směrnice 2003/71/ES doplňující údaje, tyto údaje podléhají čl. 3 odst. 2 tohoto nařízení.

Uvedené finanční údaje mohou zahrnovat pro forma údaje připravené podle přílohy II.

Pokud lze v konkrétním případě splnit povinnost stanovenou v čl. 5 odst. 1 směrnice 2003/71/ES bez uvedení takových doplňujících údajů, příslušný orgán takové údaje nevyžaduje.

Program stanovený v odstavci 1 se použije na úvěrové instituce definované v čl. 1 odst. 1 písm. Program se použije pro cenné papíry, které nespadají do oblasti působnosti jiných programů pro popisy cenných papírů uvedených v článcích 6, 8 a 16, s výjimkou případů uvedených v čl. 6 odst. 3, čl. 8 odst. 3 a 5 a v čl. 16 odst. 3 a 5.

Modul doplňujících údajů pro souhlas poskytnutý v souladu s čl. 3 odst. 2. Pokud finanční zprostředkovatel nesplňuje podmínky připojené k souhlasu a zveřejněné v prospektu, požaduje se nový prospekt v souladu s čl. 3 odst.

Nejobsažnější a nejpřísnější program registračního dokumentu, tj. Základní prospekt obsahuje údajové položky požadované v přílohách I až XVII, příloze XX a přílohách XXIII až XXX v závislosti na druhu dotyčného emitenta a cenných papírů.

V případě, že je od emitenta, předkladatele nabídky nebo osoby, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, požadováno zahrnout v souladu s čl. 5 odst. 1a směrnice 2003/71/ES doplňující údaje, tyto údaje podléhají čl. 3 odst. 2 tohoto nařízení.

Základní prospekt může obsahovat volitelné možnosti týkající se údajů kategorizovaných jako Kategorie A, Kategorie B a Kategorie C, které jsou požadovány v příslušných programech pro popis cenných papírů a modulech a které jsou stanoveny v příloze XX.

V rámci různých programů pro popis cenných papírů, podle nichž je základní prospekt sestaven, ty údajové položky kategorizované jako „Kategorie B“ a „Kategorie C“uvedené v seznamu v příloze XX.

Pokud dojde k události předpokládané v čl. 16 odst. 1 směrnice 2003/71/ES před konečným uzavřením veřejné nabídky cenných papírů nebo před zahájením obchodování s cennými papíry na regulovaném trhu, je právo investorů na odvolání souhlasu podle čl. 16 odst. 2 uvedené směrnice podmíněno tím, že příslušná událost je významná z hlediska kritérií uvedených v čl. 13 odst. 1 tohoto nařízení.

V případě, že emitent musí vypracovat dodatek k údajům v základním prospektu, které se vztahují pouze k jedné nebo několika konkrétním emisím, právo investorů na odvolání souhlasu podle čl. 16 odst. 2 směrnice 2003/71/ES se vztahuje pouze na tyto emise.

Bez ohledu na čl. 3 druhý pododstavec a čl. 22 odst. 1 druhý pododstavec, v případě, že činnost emitenta spadá do jedné z kategorií uvedených v příloze XIX, může příslušný orgán domovského členského státu při uvážení zvláštní povahy dotyčných činností požádat o upravené údaje, vedle údajů uvedených v programech a modulech stanovených v článcích 4 až 20, podle potřeby včetně ocenění nebo jiné zprávy znalce o aktivech emitenta, aby byla splněna povinnost uvedená v čl. 5 odst. 1 směrnice 2003/71/ES.

Odchylně od článků 3 až 22 v případě, že emitent, předkladatel nabídky nebo osoba, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, požádá o schválení prospektu nebo základního prospektu pro cenný papír, který není totožný, ale je srovnatelný s různými druhy cenných papírů uvedenými v tabulce kombinací v příloze XVIII, emitent, předkladatel nabídky nebo osoba, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, doplní příslušné údaje z jiného programu pro popis cenných papírů uvedeného v článcích 4 až 20 k hlavnímu zvolenému programu pro popis cenných papírů.

Příslušný orgán po konzultaci s emitentem, předkladatelem nabídky nebo osobou, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, rozhodne, jaké údaje budou obsaženy v prospektu nebo základním prospektu, aby byla splněna povinnost uvedená v čl. 5 odst. 1 směrnice 2003/71/ES.

Emitent, předkladatel nabídky nebo osoba, která žádá o přijetí k obchodování na regulovaném trhu, určí podrobný obsah souhrnu uvedeného v čl. 5 odst. 2 směrnice 2003/71/ES s výhradou odstavců 2 a 3 tohoto článku.

Souhrn musí obsahovat položky hlavních údajů stanovené v příloze XXII. Pokud se některá položka k danému prospektu nevztahuje, uvede se u ní v souhrnu „nepoužije se“.

V délce souhrnu je zohledněna složitost emitenta a nabízených cenných papírů, nesmí však překročit 7 % délky prospektu a zároveň nesmí být delší než patnáct stran. Pořadí oddílů a prvků přílohy XXII je závazné.

Souhrn musí být vypracován jasným jazykem, který hlavní údaje podává snadno přístupným a srozumitelným způsobem.

V souhrnu konkrétní emise jsou uvedeny hlavní údaje ze souhrnu základního prospektu v kombinaci s příslušnými částmi konečných podmínek.

Aktuální události na trhu cenných papírů

• 05.12.2025: KKCG Real Estate Financing a.s. uvádí na trh zajištěné dluhopisy (ISIN CZ0003578510) v předpokládaném objemu 1 miliardy korun.
• 09.10.2025: Komerční banka úspěšně umístila hypoteční zástavní listy v objemu 750 000 000 EUR.
• 01.07.2025: Colt CZ Group SE oznámila změnu emisních podmínek dluhopisů CZG VAR/27, CZG VAR/29 a COLTCZ VAR/30.
• 16.06.2025: Mark2 Corporation Investment SE úspěšně zakončila veřejnou nabídku svých akcií (IPO).
• 24.04.2025: Komerční banka vyplatí dividendu 91,30 Kč na akcii (ISIN CZ0008019106).
• 16.04.2025: CSG se stala stoprocentním vlastníkem společnosti Fiocchi.
• 10.10.2024: CDCP obdržel povolení pro provozování DLT vypořádacího systému.
• 19.12.2023: Společnost GEVORKYAN, a.s. přechází na regulovaný trh Prime Market.
• 19.12.2023: Pražská burza zavádí index PX Start (ISIN CZ0160000035).
• 18.10.2023: Akcie společnosti W.A.G Payment Solutions, Plc (EUROWAG) budou obchodovány na trhu Free Market.
• 18.10.2022: Společnost Hardwario a.s. úspěšně zakončila veřejnou nabídku svých akcií (IPO).
• 01.09.2022: Společnost Bezvavlasy a.s. zakončila veřejnou nabídku svých akcií (IPO).
• 20.10.2020: Společnost Pilulka Lékárny, a.s. úspěšně zakončila veřejnou nabídku svých akcií (IPO).

Právní servis a příprava prospektu cenných papírů

Zajistíme kompletní přípravu prospektu cenných papírů. Prospekt je informační dokument potřebný při veřejném nabízení cenných papírů, jako jsou dluhopisy, akcie, investiční certifikáty či warranty. Obsahuje detailní údaje o emitentovi a právech spojených s cennými papíry, aby investoři mohli zhodnotit všechny aspekty nabídky.

Pro koho je to určeno?

Prospekt se zásadně připravuje v situaci, kdy má být emise cenných papírů nabízena veřejně. Z tohoto pravidla existuje několik výjimek. Jednak se bez prospektu obejde tzv. „podlimitní“ emise, tj. jsou-li cenné papíry vydávány za protiplnění nižší než 1 mil. eur. Další výjimka se týká emisí, které jsou určeny výhradně kvalifikovaným investorům, případně pouze minimálnímu počtu retailových investorů.

Jaké služby v této oblasti poskytujeme?

Poskytujeme komplexní právní servis spojený s přípravou prospektu cenných papírů, ať už se jedná o emise akcií, dluhopisů nebo jiných instrumentů. Na základě vašich požadavků zpracujeme prospekt a zajistíme jeho schválení u ČNB.

Co od vás budeme potřebovat?

V první řadě byste měli mít jasný obchodní plán, představu o základních údajích o emisi, marketingový záměr a promyšlenou cestu distribuce. Na obsah prospektu jsou kladeny vysoké nároky.

Kdy musím aktualizovat prospekt?

Povinnost aktualizovat prospekt cenných papírů vzniká tehdy, pokud po skončení jeho platnosti stále probíhá veřejná nabídka. To zahrnuje aktivní oslovování investorů s nabídkou investice, například informace o možnosti koupit cenné papíry na webových stránkách emitenta.

Co aktualizace obnáší?

V závislosti na typu prospektu a struktuře emitenta bude regulátora zajímat aktuální auditované účetní údaje entity, včetně hospodářského výsledku.

Jak dlouho aktualizace trvá?

Jedná se zpravidla o méně náročný proces než při schvalování nového prospektu, protože ČNB vychází z již schváleného textu. I tak doporučujeme nenechávat proces na poslední chvíli, abyste nemuseli dočasně pozastavovat veřejnou nabídku. Samotný audit účetních údajů trvá nějakou dobu, a totéž platí pro finalizaci všech revidovaných částí prospektu.

Příklady úspěšných projektů

• Spolupráce s WOOD & Company na dluhopisovém financování s celkovou upsanou hodnotou přes 5,5 miliardy Kč.
• Poskytování právní pomoci při vytváření jednotlivých emisí dluhopisů pro finanční instituce.
• Poradenství při koupi Lendlovy sbírky děl Alfonse Muchy a vytvoření retailových investičních certifikátů.
• Poskytování právního poradenství mezinárodnímu koordinátorovi největšího primárního úpisu akcií (IPO) v dějinách Kazachstánu.
• Právní poradenství při vzniku historicky prvního SPAC ve střední a východní Evropě.
• Kompletní právní poradenství při vstupu společnosti Pilulka Lékárny a.s. na trh START Burzy cenných papírů Praha a.s.

S KLB Legal jsme spolupracovali již dvakrát na veřejné nabídce akcií na trhu START Burzy cenných papírů Praha.

tags: #jedna #emise #akcii #jeden #isin

Oblíbené příspěvky:

• Chemie v biologii a ekologii
• WC kombi s vertikálním odpadem
• Znečištění přírody
• Udržitelné stavebnictví a PVC
• Seminární Práce o Logistice a Ekologii