Úspěšná emise eurobondů České republiky

Česká republika v pondělí emitovala eurobondy s desetiletou splatností za dvě miliardy eur s pevným ročním kupónem 3,625 procenta. Informovalo o tom ministerstvo financí ve své pondělní zprávě.

„Emisi eurobondů hodnotím jako mimořádně úspěšnou,“ uvedl ministr financí Miroslav Kalousek (TOP09). „Investoři ocenili reformní úsilí vlády, což se projevilo ve výrazném snížení rizikové prémie s pozitivním dopadem na náklady financování státního dluhu,“ dodal ministr Kalousek.

Česká republika má kreditní rating A1 od agentury Moody’s se stabilním výhledem, A s pozitivním výhledem od agentury Standard & Poor’s a A+ s pozitivním výhledem od agentury Fitch. Kreditní rating nepředstavuje doporučení koupit, prodat, ani držet cenné papíry a příslušná ratingová agentura jej může kdykoliv změnit či dočasně nebo permanentně odejmout. Podobná ratingová ohodnocení různých druhů cenných papírů neznamenají nutně stejnou věc.

Transakce je první benchmarkovou emisí České republiky od dubna 2009 a je velikostí stejná jako dosud největší emise denominovaná v eurech.

„Tato transakce představuje významný krok v naplňování strategie financování a řízení státního dluhu pro rok 2010 a ve střednědobém horizontu. Realizací emise došlo k pokrytí zbytkové výpůjční potřeby státu pro rok 2010 a pro první měsíce roku 2011. Jako vysoce pozitivní hodnotíme vysokou poptávku ze zahraničí a její rovnoměrné geografické rozložení v rámci EU, čímž byl splněn hlavní strategický cíl diverzifikace zdrojů financování státu.

Čtěte také: Vše o emisních normách

Mandát na transakci byl oznámen v pátek 3. září a proces sběru objednávek začal v pondělí ráno 6. září. Úvodní indikace ocenění byla stanovena nad střed kotací pro euro swapovou sazbu (střed) ve výši 115 až 120 bazických bodů a byla oznámena trhu v 9.30 ráno.

Kniha objednávek rostla stabilně na základě poptávky od investičních fondů, pojišťoven a bankovních knih, což umožnilo snížit indikativní ocenění na 110 až 115 bazických bodů a dále až na 105 až 110 bazických bodů nad swapovou sazbu (střed). Vysoká kvalita úvěrového hodnocení České republiky a vysoký zájem investorů umožnily finální ocenění nové emise ve výši 2 miliardy euro na úrovni 105 bazických bodů nad střed kotací pro swapové sazby, tzn. na nejnižším bodě revidovaného cenového rozpětí, což odpovídá +136,7 bazických bodů nad referenčním německým vládním dluhopisem.

Toto ocenění představuje emisní prémii pouze ve výši zhruba 10 bazických bodů oproti stávajícímu ocenění na sekundárním trhu dluhopisu České republiky s kupónem 4,125%, který je splatný v březnu 2020, tj. Diverzifikované a vysoce kvalitní umístění emise mezi investory dále podtrhuje úspěch transakce: v konečné distribuci emise dominují investoři z Německa (17%), Francie (16%), Itálie (12%), Velké Británie (10%) a Rakouska (9%). Pokud jde o distribuci podle typu investorů, banky (40%), investiční fondy (29%), pojišťovny a penzijní fondy (21%) koupily většinu emise. Více než 90% emise bylo umístěno mezi investory mimo Českou republiku.

Dne 20. února 2012 Česká republika s ratingovým hodnocením A1, AA, A + se stabilním výhledem od agentur Moody´s, Standard & Poor a Fitch, úspěšně vydala emisi 10-ti letých státních dluhopisů ve jmenovité hodnotě 2 mld. euro s fixním kupónem ve výši 3,875 % p.a. Úspěšné vydání státních dluhopisů České republiky denominovaných v euro po téměř jednom a půl roce od poslední podobné emise následovalo po intenzivní a profesionální 5-denní sérii prezentací pro zahraniční investory, které proběhly v týdnu od 13. února letošního roku. Jednotlivé prezentace, včetně individuálních rozhovorů s investory, se uskutečnily v Mnichově, Kolíně nad Rýnem, Frankfurtu, Wiesbadenu, Vídni, Amsterdamu, Haagu, Paříži a Londýně.

Na základě silného zájmu investorů, projeveného během prezentací a příznivých tržních podmínek, začali vedoucí manažeři emise 20. Závazný sběr objednávek byl oficiálně zahájen ve 13:10 SEČ s počáteční indikací výnosu na úrovni středová kotace swap +160/165 bazických bodů. Celková jmenovitá hodnota objednávek rychle dosáhla více než 3 miliard euro. V 13:45 SEČ byl sběr objednávek ukončen poté, co bylo objednáno celkově více než 3,5 miliardy euro od více než 190 institucionálních investorů. Na základě vysokého zájmu byl výnos dluhopisu zafixován na dolní hranici indikací, tj. 160 bazických bodů nad středové kotace swap. Celková jmenovitá hodnota vydaných dluhopisů byla stanovena ve výši 2 miliardy euro, což byla horní hranice zamýšleného rozmezí pro emisi ve výši 1 až 2 mld.

Čtěte také: Více o pamětních emisích

Stabilní makroekonomické ukazatele České republiky, zejména jedno z nejnižších zadlužení v rámci Evropské Unie, umožnily umístit nové 10-leté státní dluhopisy pouze s velmi malou prémií proti výnosům, za které se obchodují již vydané státní dluhopisy na sekundárním trhu. Ve srovnání se státním dluhopisem splatným v dubnu 2021, který se obchoduje s výnosem středové swapy +150 bazických bodů, jde o prémii nad prodlouženou výnosovou křivku odpovídající splatnosti nového dluhopisu v řádu 5 až 7 bazických bodů. To je nejmenší prémie, kterou musela připlatit kterákoli z vlád, která se doposud rozhodla v roce 2012 na mezinárodním trhu umístit své dluhopisy. Jde tak o potvrzení atraktivity České republiky jako emitenta díky jejímu výbornému úvěrovému hodnocení.

Vysoce kvalitní investorská základna byla tvořena především ze strany investičních a penzijních fondů, které reprezentovaly 40% celkových objednávek následovaných bankami (35%) a pojišťovnami (20%). Geograficky byl největší zájem o novou emisi u investorů z Německa (23%) a zemí Beneluxu (22%), následovaných Francií a Rakouskem se 14% resp. 13%, zeměmi střední a východní Evropy (6%), Spojeným královstvím (5%), Švýcarskem (5%) a ostatními evropskými investory (6%).

Jan Gregor, náměstek ministra financí České republiky řekl: "Tato transakce ve výši 2 mld. EUR představuje důležitý krok v naplnění strategie financování státu pro rok 2012. Jsem velmi spokojen s výsledkem této transakce, zvláště v kontextu vysoké současné nejistoty na trzích eurozóny. Státní dluhopisy byly vydány v rámci dluhopisového programu České republiky, který byl aktualizován ke dni 10.

Emise eurobondů v Česku od letošního roku komplikují nová pravidla pro uplatnění srážkové daně. Investory dělí na ty, jejichž úrokové příjmy jsou nadále od daně osvobozeny, a ostatní, u kterých tyto příjmy nově dani podléhají. Za správné srážení daně a odvod peněz státu odpovídají samotní emitenti. A ti se tak ocitli ve svízelné situaci - ke splnění těchto povinností potřebují údaje o daňovém statusu jednotlivých investorů, které však neměli kde získat.

Advokátní kancelář Allen & Overy proto navrhla a ve spolupráci s mezinárodními vypořádacími centry Euroclear a Clearstream vypracovala mechanismus, který podle jejího specialisty na daňové právo Michala Duška umožní domácím emitentům řádné plnění uvedených daňových povinností a zbaví je tak rizik daňových doměrků a poškození reputace. Postupy, v praxi nesou označení „certifikační procedury“, jsou nyní publikovány na stránce Asociace poskytovatelů služeb na mezinárodních kapitálových trzích. „Představují vícestranná právní ujednání o sběru a poskytování daňově relevantních informací o investorech napříč celým řetězcem držitelů.

Čtěte také: CIM Ministerstvo Emise: Vysvětlení

Eurobondy byly vydány v rámci platného rámcového programu pro emise střednědobých zahraničních dluhopisů (EMTN program).

Ministerstvo určuje emisní podmínky, které podrobněji vymezují práva a povinnosti emitenta a vlastníků dluhopisů, jakož i informace o emisi dluhopisů a náležitosti Státního dluhopisu České republiky, 2015-2023, 0,45 %. Tyto emisní podmínky byly vyhlášeny dne 24. 9. 2015 ve Sbírce zákonů pod částkou č. Předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů je 100 000 000 000 Kč (slovy: sto miliard korun českých). Dluhopisy mohou být v souladu s ustanovením § 7 zákona č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, ve znění pozdějších předpisů vydány v menším nebo ve větším objemu emise, než byla předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů. Možný rozsah zvětšení objemu emise dluhopisů činí 50 000 000 000 Kč (slovy: padesát miliard korun českých).

Přehled prospektů emisí dluhopisů:

• Prospekt emise dluhopisů (3,750 %, splatnost 2030), ISIN: XS3080462222(k dispozici pouze v anglickém jazyce)6. emise eurobondů (2,6 MB)
• Prospekt emise dluhopisů - České dráhy (5,50 %, splatnost 2029), ISIN: CZ0003562340(k dispozici pouze v anglickém jazyce)3. emise tuzemských dluhopisů (1,7 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (5,625 %, splatnost 2027), ISIN: XS2495084621(k dispozici pouze v anglickém jazyce)5. emise eurobondů (2,6 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (1,50 %, splatnost 2026), ISIN: XS1991190361(k dispozici pouze v anglickém jazyce)4. emise eurobondů (2 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (1,875 %, splatnost 2023), ISIN: XS1415366720(k dispozici pouze v anglickém jazyce)3. emise eurobondů (3,7 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (6M PRIBOR + 1,70 % p.a., splatnost 2018), ISIN: CZ00035108852. emise tuzemských dluhopisů (540 kB)
• Prospekt emise dluhopisů (4,125 %, splatnost 2019), ISIN: XS0807706006(k dispozici pouze v anglickém jazyce)2. emise eurobondů (3,4 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (4,5 %, splatnost 2016)(k dispozici pouze v anglickém jazyce)1. emise eurobondů (9,5 MB)
• Prospekt emise dluhopisů (5 %, splatnost 2012)1. tuzemská emise dluhopisů (518 kB)

tags: #premierova #emise #eurobondu #Czech

Oblíbené příspěvky:

• Význam vodních ploch pro biodiverzitu
• Zdravotní rizika znečištění ovzduší
• Výhody plastových odpadkových košů
• Ekologické kelímky na kávu Woodway
• Nejlepší čistič odpadů