Vydaná Emise Dluhopisů: Co to je?

V ekonomice se emisí rozumí vydání či vypuštění peněz (či cenných papírů) do oběhu, kde mohou sloužit jako prostředek směny nebo jako uchovatel hodnoty. Jedná se tedy o zvětšování peněžní zásoby, peněžní masy nebo množství peněz v oběhu.

Emise dluhopisů představuje vydání dluhopisů, za účelem získání finančních prostředků.

Dluhopis je cenný papír, který představuje závazek dlužníka vůči majiteli tohoto cenného papíru. Dluhopis, bez ohledu na to, kdo ho vydal, je cenný papír (dále jen „CP“). Od 1. ledna 2014 je cenný papír definován jako „věc“.

Dluhopis je vlastně půjčkou peněz toho, kdo si dluhopis kupuje (věřitel), tomu, kdo dluhopis vydal (dlužník/emitent). Za to, že někomu půjčíte peníze, vám váš dlužník zpravidla slibuje vyplatit odměnu. V případě dluhopisů je to úrok neboli kupon. I když se vydavateli dluhopisů říká emitent, bude to stále váš dlužník.

Základní Informace o Dluhopisech

Emitované dluhopisy se v rámci dlouhodobých zdrojů vykazují do doby, než je jejich zbytková splatnost kratší než jeden rok. Tento účet je součástí účtové skupiny 47-Dlouhodobé závazky. Pasivní účet 473-Emitované dluhopisy, který vznikl z potřeby odděleného sledování a vykazování emitovaných dlouhodobých dluhopisů, je součástí čtvrté účtové třídy (viz heslo Účtová osnova). S dlouhodobými dluhopisy se obchoduje na kapitálovém trhu.

Čtěte také: Vše o emisních normách

• Většina emitovaných cenných papírů, zejména pak obchodovatelných, je dematerializována a nemá listinnou, ale zaknihovanou podobu.
• O budoucí podobě emitovaného cenného papíru rozhoduje emitent.

Právní Aspekty Emise Dluhopisů

Emisi krátkodobých dluhopisů musí předcházet povolení MF (viz zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech). Před emitováním dluhopisu je nutno sestavit žádost, na základě které posoudí MF, zda je emitent schopen dostát v budoucnu svým dluhům z emitovaných dluhopisů. Po udělení povolení může dojít k emisi dluhopisů. K emisi může dojít různým způsobem. Před uskutečněním emise zaknihovaných cenných papírů je třeba podat oznámení Centrálnímu depozitáři cenných papírů.

Možnosti uskutečnění emise dluhopisů účetní jednotkou (viz zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech), moment emise a vydání cenného papíru podrobněji viz heslo Dluhopisy.

Pro účtování emitenta je důležitým momentem, je-li umístění dluhopisu garantováno bankou (banka prodává na vlastní účet) či nikoliv (banka prodává na účet závodu). Datum emise cenného papíru je dnem, kdy může dojít k vydání cenného papíru prvému nabyvateli (viz § 519 ObčZ). Datum vydání je podle téhož paragrafu definováno jako den, kdy se cenný papír stane majetkem prvého nabyvatele (viz § 520 ObčZ).

Pokud je umístění dluhopisů zabezpečováno bankou na účet závodu, který v momentě emise předává dluhopisy bance a účtoval o dluhu z emitovaných dluhopisů a zároveň o pohledávce z emitovaných dluhopisů v hodnotě celkové výše emise (viz též účet 375-Pohledávky z emitovaných dluhopisů). Pokud se bance nepodaří všechny dluhopisy prodat (umístit), jsou vráceny účetní jednotce a zachyceny jako vlastní dluhopisy souvztažně se snížením pohledávky z emitovaných dluhopisů. O vlastní dluhopisy, které se nadále nepodařilo umístit, se po určité době sníží závazek z emitovaných dluhopisů souvztažně s účetním zápisem ve prospěch účtu vlastní dluhopisy.

O neumístěné dluhopisy v průběhu emise je třeba (v jejich nominální hodnotě) k okamžiku sestavení účetní snížit pohledávku z emitovaných dluhopisů, souvztažně se snížením závazek z emitovaných dluhopisů. Držené vlastní dluhopisy jsou účtovány na účtu 255-Vlastní dluhopisy a o jejich hodnotu je třeba v okamžiku vykázání rovněž snížit hodnotu emitovaných dluhopisu - podrobněji viz účet 255-Vlastní dluhopisy.

Čtěte také: Více o pamětních emisích

Dluhopisy jako Investice

Dluhopisy jsou obecně považovány za konzervativní investici - to platí zejména u státních dluhopisů. Menší riziko investice je vykoupeno obecně nižším výnosem. Vyšších procent se investor může dočkat u korporátních dluhopisů, které s sebou ale nesou větší riziko.

Jako u každé půjčky byste měli zvážit, komu peníze půjčujete. Vždy byste si měli položit otázku, jak velká je pravděpodobnost, že váš dlužník splní to, co slibuje. V jazyce dluhopisů, jestli vám skutečně vyplatí slibovaný úrok a hlavně, jestli vám při splatnosti dluhopisu vrátí částku, kterou jste mu půjčil.

AKAT eviduje na internetu řadu lákavých nabídek investic do dluhopisů s velmi zajímavými úroky. Současně zná AKAT i řadu případů, kdy emitent drobným investorům dluhopis nesplatil. Proto je užitečné zejména u těchto nabídek postupovat obezřetně. Lepší je nekupovat dluhopis přímo od emitenta, ale poradit se napřed s odborníkem. Těmi jsou banky nebo obchodníci s cennými papíry.

• Základní informace o dluhopisu zjistíte podle jeho identifikačního čísla - tzv. ISIN.
• Emitent může vydat dluhopis pouze tehdy, pokud nejpozději v den emise zveřejní emisní podmínky. V nich byste měli najít základní informace o emitentovi a podmínkách emise dluhopisů, tj.
• Zjistěte, kdo je emitent dluhopisu (kdo ho vydává). Zvažte přitom, že dluhopis může podle zákona o dluhopisech vydat i jednotlivá fyzická osoba.
• V obchodním rejstříku zjistíte také informace o tom, čím se společnost zabývá, o její obchodní historii a jejích manažerech.
• Má emitent dluhopisu, kterému půjčujete peníze, i nějaký vlastní kapitál, nebo jenom shromažďuje vypůjčené prostředky? Byl v minulosti schopen vyprodukovat nějaký zisk?
• Často se u nabídek objevuje prohlášení o zajištění dluhopisu. Ověřte si, kdo vlastně splacení dluhopisu zajišťuje. Je-li to jen emitent sám a nikoliv nějaká třetí osoba nebo banka, dluhopis zajištěný není.

Dospějete-li k závěru, že skutečně chcete vložit své peníze do dluhopisu, investujte pouze malou část svých prostředků.

Často kladené otázky

1. Jaké jsou právní požadavky na vydání dluhopisu?
   Dluhopisy může vydat kdokoliv, tedy nejen firmy ale i fyzické osoby či zájmové organizace. Podmínky pro vydání dluhopisů jsou dané zákonem o dluhopisech. Je nutné sestavit emisní podmínky, připravit si smlouvu o koupi dluhopisů a nachystat si vzorový listinný dluhopis.
2. Jaké dluhopisy existují a čím se liší?
   Dluhopisy můžeme dělit podle podoby na listinné či zaknihované, podle formy na jméno či na doručitele, dle zajištění na zajištěné či nezajištěné, dle emitentů na státní, komunální, hypotéční, korporátní a ostatní, dle způsobu nabídky na veřejné a neveřejné, dle obejmu veřejné nabídky na podlimitní do 1 mil. EUR a na dluhopisy s prospektem. Dluhopisy mohou být i zelené, pokud splňují podmínky ESG, resp. Taxanomie. Vedle státu jsou nejčastějšími emitenty korporace. V Česku se mohou investoři nejčastěji setkat s podlimitní veřejnou nabídkou dluhopisů v listinné podobě. Taková nabídka je omezena na max. objem 1 mil.
3. Co obnáší příprava dluhopisů?
   Příprava emisních podmínek, příprava kupní/upisovací smlouvy, vzorového dluhopisu a evidence investorů (připravují právní poradci); pokud nabídka dluhopisů přesáhne 1 mil.
4. Jaký je rozdíl mezi dluhopisem a akcií?
   Pokud emitent vydá dluhopis, vzniká mu závazek vůči vlastníkovi dluhopisu na vyplácení úroku a splacení dluhopisu. Jedná se o závazkový vztah. V případě vydání akcií se finanční prostředky od akcionáře stávají součástí vlastního kapitálu firmy. Akcionář je společníkem emitenta akcií a emitent nemá povinnost kapitál vracet ani platit úrok.
5. Jak funguje úročení dluhopisů?
   Dluhopis s fixním úrokem nese po celou dobu existence dluhopisů stejný úrok. Dluhopis s variabilním úrokem je zpravidla navázán na nějakou pohyblivou úrokovou sazbu, např. 2 týdenní REPO ČNB, nebo PRIBOR. Kupon je pak nastaven tak, že se jedná např. o PRIBOR + 2 %. Při změně PRIBOR se mění i úroková sazba dluhopisů.
6. Lze vydat dluhopisy pouze v zaknihované podobě?
   Ne. Dluhopisy lze vydat v listinné podobě.
7. Jak dlouho trvá vydání dluhopisů?
   Vydání podlimitních dluhopisů do 1 mil. EUR trvá cca do týdne. Vydání dluhopisů s prospektem trvá déle, jelikož je nutná sepsat prospekt cenného papíru a tento nechat schválit ČNB.
8. Má emitent povinnost odkoupit dluhopisy před splatností?
   Záleží na nastavení emisních podmínek. Emitenti nemají zpravidla povinnost vykupovat od investorů dluhopisy před splatností. Někdy to mohou dělat dobrovolně, pokud chtějí vyjít investorům vstříc. Povinnost předčasně vykoupit vydané dluhopisy však zpravidla není dána.
9. Jak probíhá splacení dluhopisů?
   Postup se odvíjí od emisních podmínek. Praktický postup je takový, že emitenti v den splatnosti nebo bezprostředně po ní odešlou na bankovní účty investorů celou jistinu dluhopisů a poslední úrokový výnos. Tím závazky emitenta z dluhopisů zanikají. Vzhledem k tomu že zanikla pohledávka za emitentem reprezentovaná dluhopisem, stává se následně z dluhopisu bezcenný papír. V případě diskontovaných dluhopisů (zero bonds) se nevyplácí úrok, ale tento přirůstá k jistině.
10. Lze dluhopisy převádět na jinou osobu?
    Ano. Dluhopisy lze převádět smlouvou, rubopisem a jejich předáním novému vlastníkovi. Někdy je převod omezen souhlasem emitenta. V případě změny vlastníka, případně při dědění dluhopisů, je třeba kontaktovat emitenta a oznámit mu a doložit nového vlastníka.
11. Co dělat, když emitent zpožďuje výplaty?
    Emitentům doporučujeme kontaktovat vlastníky dluhopisů a komunikovat s nimi zpoždění výplat. Je-li to nutné, lze svolat schůzi vlastníků dluhopisů a na ní se např.

Čtěte také: CIM Ministerstvo Emise: Vysvětlení

tags: #vydaná #emise #dluhopisů #co #to #je

Oblíbené příspěvky:

• Full frame a krajina
• Postupy při dovozu nebezpečného odpadu
• Lyžování a životní prostředí
• Udržitelné kompostování v městském prostředí
• Adresa Skládky Rakovník