Emise dluhopisů a minibondů představuje moderní a flexibilní cestu k financování. Firmy, které mají plán, na který potřebují určitý menší objem kapitálu (obvykle do 25 mil. Kč), typicky v kombinaci s investičním bankovním úvěrem pokrývajících zbylých 70% investice, často využívají emisi dluhopisů. Vydání dluhopisů nabízí řadu výhod a často doplňuje tradiční bankovní úvěr, hlavně u nemovitostí, kde potřebujete obyčejně 30% vlastních prostředků.
Emise dluhopisů představuje efektivní cestu k financování doporučujeme dodržení specifických právních a administrativních znalostí. Pokud zvažujete vydání dluhopisů nebo minibondů, ať už pro malý projekt, nebo pro větší expanzi, neváhejte se na nás obrátit, rádi s Vámi záměr prokonzultujeme. Jsme specialisté na komplexní právní poradenství ve finančním a nemovitostním sektoru, pomůžeme s vypracováním emisních podmínek, prospektu, zajistíme komunikaci s regulátory a zajistí, abyste se vyhnuli potenciálním úskalím. Jsme specialisté na financování a pomůžeme vám s celým procesem od prvotní analýzy až po úspěšné vydání. Váš úspěch je pro nás prioritou.
Co je dluhopis?
Samotný název „dluhopis“ již napovídá, že se jedná o dluhový závazek, který má formu cenného papíru. Společnost vydávající dluhopis (emitent) obdrží peněžní prostředky od kupujících/investorů. Na rozdíl od akcie vám dluhopis nedává podíl na vlastnictví společnosti, ale naopak garantuje nárok na vrácení investované částky a výplatu předem stanoveného výnosu. To přináší větší jistotu a předvídatelnost. Podobně jako u úvěru od banky jsou obdržené peníze pouze zapůjčeny a emitent dluhopisů je musí vrátit.
Podle podmínek, které si společnost vydávající dluhopis stanoví v harmonogramu emise, na oplátku u nejběžnějšího kupónového dluhopisu z půjčené částky v pravidelných intervalech (např. jednou až čtyřikrát za rok) platí vlastníkům dluhopisu předem smluvený úrok (kupón), a to až do konce platnosti dluhopisu. Při poslední splátce společnost vrací také zapůjčenou částku (jistinu). Dluhopis se obvykle vydává na dobu pěti a více let.
Proces emise dluhopisů
Proces emise dluhopisů vyžaduje přípravu s naším právníkem a dodržení právních předpisů.
Čtěte také: Czech bank under threat
- Analýza a příprava: Na začátku provedeme důkladnou právní a finanční analýzu. Zhodnotíme, jaký typ přístupu k dluhopisům je pro vaši firmu nejvhodnější, zda je vhodný prospekt (doporučujeme, dodává emisi na vážnosti a je o ni větší zájem) a jak nastavit emisní podmínky.
- Rozhodnutí o typu nabídky: Vyberete, zda nabídka bude veřejná, nebo neveřejná.
- Vypracování emisních podmínek: Jedná se o klíčový právní dokument vypracovaný našimi odborníky, který podrobně specifikuje všechny náležitosti dluhopisu - emitenta, vlastníka, výši jmenovité hodnoty, formu, úrokovou sazbu, splatnost, případné zajištění a práva a povinnosti obou stran.
- Finalizace emise: Po vydání prospektů vám kvalifikovaně poradíme kde a jak vaše dluhopisy prodávat, jaké existují limity.
Kdy je potřeba prospekt?
Pokud se rozhodneme nabídnout dluhopisy neurčitému okruhu osob (veřejná nabídka), vypracujeme prospekt, ktetý ČNB schválí. Po jeho schválení je přiděleno evidenční číslo ISIN. Prospekt je podrobný dokument. Pro menší firmy a minibondy existují důležité výjimky, které proces emise výrazně zjednodušují. Výjimky umožňují firmám vydat dluhopisy rychleji a s nižšími náklady, ne vždy to však pro vás může být vhodné.
Rizika spojená s emisí dluhopisů
Emise dluhopisů, ačkoliv je skvělým nástrojem, není zcela bez rizika a vyžaduje pečlivou přípravu.
- Přísnost: Nedodržení regulace může mít vážné právní a finanční důsledky. Zejména trestněprávní a sankční od ČNB a také poškození reputace, v této malé zemi se vše rychle rozkecá.
- Důvěryhodnost emitenta: Investoři pečlivě posuzují firmu a nemít prospekt je veliká nevýhoda oproti jiným firmám nabízející také dluhopisy.
- Zajištění dluhopisů: Zvažte možnost zajištění dluhopisů majetkem. Zvýší atraktivitu pro investory a sníží rizika.
Druhy dluhopisů
Dluhopisů existuje velké množství. Základně můžeme dluhopisy rozdělit na státní, komunální a korporátní (podnikové). V našem případě se zaměříme na dluhopisy podnikové. Liší se způsobem určení úrokové sazby, zajištěním majetku a dalšími podmínkami. Podmínky si společnost definuje podle svých potřeb v rámci emisních podmínek tak, aby byly akceptovatelné i pro investory.
Zajištěný dluhopis
Pro zvýšení jistoty a důvěry investorů má emitent dluhopisu možnost zřídit zástavní právo ke konkrétnímu aktivu (např. nemovitost, pohledávky atd.), garanci spřízněné obchodní společnosti (např. mateřská společnost slíbí věřitelům, že za dceřinou společnost splatí dluh v případě platební neschopnosti) nebo zajistit dluhopis jiným způsobem (např. podmínkou využití příjmu z projektu primárně ke splacení dluhopisů). Vyšší jistota a důvěra investorů pak přinese společnosti (emitentovi) zvýšenou atraktivitu dluhopisu při jeho prodeji a potenciálně nižší úrokové (kupónové) platby, které jsou pro společnost nákladem.
Nezajištěný dluhopis
Investoři mají v případě neschopnosti emitenta splácet dlužnou částku nebo úroky ze zákona právo pouze na vypořádání z majetku společnosti a existuje větší riziko, že své peníze nedostanou zpátky.
Čtěte také: Euro emise
Dluhopis s fixní sazbou
Úroková sazba je pevná po celou dobu splatnosti dluhopisu.
Dluhopis s proměnlivou sazbou
U dluhopisů s proměnlivou sazbou se výše úroků mění podle dohodnuté referenční hodnoty. Obvykle se k marži (skutečná sazba / marže připočítává referenční sazba PRIBOR.
Náklady na emisi dluhopisů
Výše nákladů na emisi se liší v závislosti na velikosti emise. Standardně platí, že větší emise jsou výhodnější, protože se fixní náklady na manažera emise, obchodníka a poradce rozloží do většího objemu.
Přehled odhadované výše nákladů v příkladech:
| Položka | Dluhopis bez prospektu | Dluhopis bez prospektu | Dluhopis s prospektem |
|---|---|---|---|
| Upisovaná částka | 100 mil. Kč | 150 mil. Kč | 300 mil. Kč |
| Právní poradce | 100-150 tis. Kč | 100-150 tis. Kč | 200-300 tis. Kč |
| Obchodní fixní náklady | 700 - 1 000 tis. Kč | 700 - 1 000 tis. Kč | 700 - 1 000 tis. Kč |
| Obchodní variabilní náklady (3-5 %) | 3 000 - 5 000 tis. Kč | 4 500 - 7 500 tis. Kč | 6 000 - 12 000 tis. Kč |
| Jednorázové náklady celkem | 5 300 - 8 650 tis. Kč | 6 900 - 13 300 tis. Kč | |
| Jednorázové náklady v % | 3,80 - 6,15 % | 3,50 - 5,77 % | 2,30 - 4,43 % |
| Roční administrace | 200 - 400 tis. Kč | 300 - 600 tis. Kč | 600 - 1 200 tis. Kč |
Závěr
Emise dluhopisů představuje efektivní cestu k financování doporučujeme dodržení specifických právních a administrativních znalostí. Jsme specialisté na komplexní právní poradenství ve finančním a nemovitostním sektoru, pomůžeme s vypracováním emisních podmínek, prospektu, zajistíme komunikaci s regulátory a zajistí, abyste se vyhnuli potenciálním úskalím. Jsme specialisté na financování a pomůžeme vám s celým procesem od prvotní analýzy až po úspěšné vydání. Váš úspěch je pro nás prioritou.
Čtěte také: Vlastivědné muzeum Olomouc
tags: #banka #emise #dluhopisu #proces
Oblíbené příspěvky:
Kontakt
Zelaná Hrebová, z.s.
[email protected]
IČ: 06244655
Paskovská 664/33
Ostrava-Hrabová
72000
Bc. Jana Veclavaková, DiS.
tel. 774 454 466
[email protected]
Jaena Batelk, MBA
tel. 733 595 725
[email protected]