Znehodnocování peněz emisí inflace: Jak se bránit v České republice

Češi stále častěji řeší otázku, jak nejlépe ochránit své peníze před inflací. Téměř většina Čechů se obává negativních dopadů inflace na své úspory. Čtvrtina populace kvůli tomu přehodnotila v předchozím půlroce způsob jejich ochrany. Zhruba 60 procent lidí vnímá znehodnocení úspor stejně velkým problémem jako zdražování.

Co je inflace a jak vzniká?

Inflací tedy rozumíme všeobecný růst cen. O příčinách a důsledcích inflace se toho již mnoho napsalo, vždyť také doprovází peněžní oběh už po staletí. V různých dobách měl všeobecný růst cen (tj. znehodnocování peněz) jiné konkrétní příčiny. Je zřejmé, že bezprostřední příčiny inflace se mění se změnami měnového systému a všeobecných politických poměrů.

Statistikové vykazují jako index inflace pouze růst cen finálních výrobků, jimiž rozumí ceny spotřebitelského zboží (potraviny, průmyslové výrobky určené pro domácnosti a placené služby poskytované domácnostem), nikoli tedy ceny stavebních prací, bytů, investičních statků a meziproduktů. Samozřejmě se do cenového indexu nezařazují ani cena peněz, zápůjčního a fiktivního kapitálu a cena pracovní síly. V České republice se index inflace měří na základě spotřebního koše, který obsahuje 790 položek. Je to tedy přibližné měření růstu (části) cenové hladiny s přesností plus minus 0,5 %.

Základním kanálem tvorby nadměrného množství peněz, tedy i poptávky zvyšující ceny, je tvorba úvěrových (žirových) peněz a zrychlování jejich obratu. Pro inflaci je sice charakteristický její peněžní charakter, ale její příčiny jsou obvykle různorodé. Tak zejména aktivita odborů ve směru zvyšování mezd a případně i zkracování pracovní doby, jak ji známe zejména z německo-francouzského prostoru v Evropě, vede k růstu pracovních nákladů, což vede k růstu cen výrobků náročných na lidskou práci - nebo k zániku příslušných výrob a jejich nahrazení levnějším dovozem, pokud ovšem tomuto levnějšímu dovozu nezabrání jeho zdražení v důsledku poklesu kursu národní měny. Odbory se po II. světové válce staly důležitým faktorem ovlivňujícím peněžní oběh.

Proinflačně působí řada dalších faktorů: růst zahraničních cen dováženého zboží, pokles kursu národní měny, stávky a sociální nepokoje, v agrárních zemích neúroda apod. Je zřejmé, že proti dlouhodobějšímu působení řady proinflačních faktorů je asi centrální banka bezbranná, resp. její možnosti jsou omezené.

Čtěte také: Inflace a plnohodnotné peníze

Růstem cenové hladiny ztrácejí ti, kdo si drží peněžní rezervy, kdo mají vklady u bank, majitelé státních dluhopisů a životních pojistek a především příjemci pevných příjmů. Různé tempo inflace má odlišný dopad na reálnou ekonomiku. Hyperinflace, jak ji po I. světové válce poznali především v Maďarsku (pengö) a v Německu (RM), zastavuje hospodářský život a vyžaduje zavedení jiné měny. Naproti tomu mírná inflace provází nebo i podporuje hospodářský růst (vytváří naději na budoucí růst zisku z dnešních investic). Názory ekonomů i politiků na otázku, co to je mírná inflace, se ale liší.

Jak se Češi brání inflaci?

Češi při boji s inflací nejčastěji zvažují investice do zlata, nemovitostí nebo uložení peněz na termínovaný vklad. Zatímco zlato by volilo přes 25 procent lidí, termínovaný vklad nebo investici do nemovitostí přes 22 procent Čechů. Češi kvůli ochraně před inflací nejčastěji volí uložení peněz do investičního zlata, termínovaných vkladů nebo realitních fondů. Zatímco investice do zlata preferuje 24 procent lidí, termínovaný vklad 21 procent a fondy investující do nemovitostí 19 procent respondentů. Češi dále využívají ke spoření nejčastěji spořicí a běžné účty, v jedné třetině případů ukládají naspořené finance do investičních/podílových fondů.

Jediným způsobem, jak se proti znehodnocování peněz inflací bránit, je jejich investování. V tom ale Češi za vyspělejším západním světem zaostávají. Podle statistik ministerstva financí mají například na penzijních produktech naspořeno zhruba sedm procent majetku, zatímco průměrný Evropan bezmála čtvrtinu.

Investiční možnosti v době inflace

V situaci, kdy inflace ve světě v posledních měsících roste, už tedy pro spoustu lidí v Česku nevyvstává otázka, jestli investovat, ale do čeho. Jak potvrzuje portfolio manažer Vltava Fund Daniel Gladiš, největším problémem jsou nyní záporné reálné úrokové sazby. Jinak řečeno to znamená, že inflace je vyšší než úrokové sazby. „To v podstatě diskvalifikuje z boje s inflací všechny dluhové nástroje včetně bankovních vkladů. Většina dlouhodobých investic by tedy měla směřovat do majetkových aktiv. Tedy podílů ve firmách, ať už soukromých nebo veřejně obchodovaných, případně nemovitostí, pokud se dají najít nějaké, které mají přijatelnou cenu,“ říká Gladiš.

„Bez ohledu na to, zda jsou jednotlivé akcie levné nebo drahé, typově bych sem zařadil například firmy, jako jsou Mastercard, eBay, Booking Holdings, Sberbank, Lockheed Martin, Mettler-Toledo, NVR, Nike, Apple, Lindt či Microsoft. Z regionálního hlediska by doporučoval například akcie obchodované v Japonsku, Velké Británii či takzvaných rozvíjejících zemích, které jsou momentálně atraktivnější než akciové trhy ve Spojených státech. „Akcie jsou skutečně hodně nahoře a je pravděpodobné, že v následujících týdnech a měsících může dorazit nějaká korekce. Dovedu si klidně představit pokles indexu o deset procent i víc,“ říká třeba Michal Semotan, portfolio manažer fondu J&T Opportunity CZK. Jak ale obratem dodává, rozhodně to neznamená, že by člověk měl akcie prodat a už do nich neinvestovat.

Čtěte také: Emise peněz v České republice

Akcie jsou z dlouhodobého pohledu rovněž podstatně výnosnější než nemovitosti. Například ve Spojených státech by se stodolarová investice do průměrného domu (počítáno podle House Price Index, který zveřejňuje americký úřad Federal Housing Finance Agency) od roku 1975 do roku 2013 zpětinásobila. V horizontu desítek let jsou tak akcie naprosto spolehlivou ochranou před inflací.

Například v Praze rostou ceny bytů nepřetržitě již od začátku roku 2012, přičemž tento trend pokračuje i v letošním roce. Průměrná cena bytu v cihlovém domě se letos ocitla na novém historickém maximu 110 tisíc korun za metr čtvereční. U nejžádanějších bytů v kategorii 2+kk pak od roku 2012 vzrostly realizované ceny na dvojnásobek. Tento dramatický nárůst cen ale zároveň způsobuje, že výnosnost bytů kupovaných na pronájem klesá. Výnosnost se podle něj pohybuje zhruba od dvou do 3,5 procenta ročně.

Další oblíbenou investicí poslední doby je zlato, což je vidět i na tom, jak se po této komoditě zvyšuje poptávka. Zlato se obecně považuje za konzervativní investici, do které lidé více vkládají peníze v období krize. Podle Drtiny se vyplatí do zlata investovat spíše dlouhodobě, alespoň na pět až deset let. Vložit peníze se dá do cihel a slitků, ale i do investičních mincí.

Dluhopisy jako ochrana proti inflaci

Podle Ministerstva financí padl na konci minulého roku rekord. Češi nakoupili státní dluhopisy za 41 miliard korun, což lze jednoznačně přičítat strachu z inflace. Lidé hledají způsob, jak ochránit své úspory a státní dluhopis se na první pohled jeví jako ideální investice s minimem rizik. Investorům poskytuje 0,5% výnos nad vyhlašovanou inflací Českého statistického úřadu.

Dluhopis je forma financování, kdy investor poskytuje kapitál emitentovi a emitent se zavazuje plnit podmínky uvedené v emisní dokumentaci - typicky výnos, splatnost a další parametry. U korporátních dluhopisů je klíčové dívat se na konkrétní emisi - tedy na to, jaké má podmínky, jaké je nastavení případného zajištění a jak vypadá finanční profil emitenta.

Čtěte také: Historický vývoj emise peněz

Pro konzervativnější investory je řešením zajištěný fond Stabilita 8, který právě otevřela KB Pojišťovna. Stávajícím i budoucím klientům v rámci investičního životního pojištění Vital Invest a Vital Platinum Private nový fond umožní, aby se zajímavým výnosem zhodnotili své prostředky. Kapitálová garance v době splatnosti fondu je 113 % prostředků, které klient do fondu zainvestuje, po odečtení správních nákladů na počátku investice. Splatnost fondu nastane 2. ledna 2031. Emise byla zahájena 26. srpna 2024 a možnost ji využít bude do 6. prosince 2024.

Alternativní investice

V poslední době lidé ukládají více peněz i do takzvaných alternativních investic, k nimž patří třeba autoveteráni, archivní víno i jiný prémiový alkohol. O výnosnosti jednotlivých typů starých aut bylo napsáno mnoho studií. Například Dries Laurs a Luc Renneboc z Tilburg University došli k závěru, že nejvyšší výnosnosti dlouhodobě dosahují historická auta z Itálie. Na druhém místě se s odstupem umístily německé vozy, kterým vévodí značka Porsche s průměrným výnosem 7,1 procenta ročně. O výnosu nerozhoduje jen značka, ale i příběh vozu.

Srovnání investičních možností

Následující tabulka shrnuje některé z možností ochrany úspor před inflací:

tags: #znehodnocovani #penez #emisi #inflace

Oblíbené příspěvky:

• Údržba veřejných prostor
• Postup instalace odpadu
• Poctivé emisní kontroly
• Jižní Evropa: srovnání klimatu
• Jak vybrat držák na odpad?